Poolin, l’ancien roi du minage Bitcoin, dépose le b.

Poolin, qui fut le plus grand pool de minage Bitcoin au monde avec près de 20 % du hashrate global en 2019, a déposé le bilan. La société singapourienne, criblée de dettes estimées à 173 millions de dollars, a entamé une procédure de Chapter 11 aux États-Unis le 22 juillet 2026, marquant la fin tragique d’un géant qui dominait l’industrie du minage.

Un empire bâti sur le hashrate

En 2019, Poolin régnait sans partage sur l’écosystème du minage Bitcoin. Avec une part de hashrate oscillant entre 18 et 20 %, le pool basé à Singapour était le point d’entrée incontournable pour des milliers de mineurs à travers le monde. Les données de Glassnode confirmaient alors sa domination : plus de Bitcoin était miné via Poolin que via n’importe quel autre pool sur Terre.

Cette position de force reposait sur une infrastructure technique solide et des frais compétitifs qui attiraient aussi bien les mineurs institutionnels que les particuliers. Mais comme souvent dans la crypto, les sommets peuvent précéder les chutes les plus brutales.

La crise de liquidité de 2022 : le début de la fin

Le premier coup dur est survenu en 2022, lors du « crypto hiver » qui a vu s’effondrer FTX, Terra/Luna et de nombreux acteurs majeurs. Poolin n’a pas été épargné. En août 2022, le pool a suspendu les retraits de son service Poolin Wallet, provoquant un vent de panique parmi ses utilisateurs.

Quelques semaines plus tard, en septembre 2022, Poolin Wallet suspendait complètement tous les retraits, gelant environ 163,7 millions de dollars appartenant à près de 11 700 clients. Pour tenter de sauver les meubles, la société a émis des tokens IOU (promesses de remboursement) — une décision qui n’a fait que repousser l’inévitable.

Depuis cette crise, la part de hashrate de Poolin est tombée à zéro. Le pool n’existe plus en pratique que comme une coquille vide croulant sous les dettes.

Chapitre 11 : 173 millions à rembourser

Le 22 juillet 2026, Poolin a officiellement déposé une demande de protection contre les faillites (Chapter 11) dans le district du New Jersey, accompagné de ses filiales américaines Lonestar Dream et Lonestar Taproot. Les documents judiciaires révèlent des dettes estimées entre 100 et 500 millions de dollars, avec un montant dû d’environ 173 millions de dollars à ce jour.

Dans le cadre de la procédure, Poolin cherche à liquider ses actifs restants pour rembourser ses créanciers. La seule offre significative sur la table provient de Thor CALAP LLC, qui a proposé 52 millions de dollars pour les sites de minage de Poolin situés dans l’ouest du Texas. Cette somme, bien qu’importante, ne couvre qu’une fraction des 173 millions de dollars dus.

Les leçons d’un effondrement

La faillite de Poolin illustre plusieurs dynamiques fondamentales du secteur minier Bitcoin :

• La concentration du hashrate est un risque systémique — en 2019, un seul pool contrôlait près d’un cinquième de la puissance de calcul mondiale. Si Poolin avait disparu brutalement à son apogée, les conséquences sur la sécurité du réseau auraient été immédiates.
• Le modèle économique du minage est brutal — les pools vivent sur des marges très fines, et la moindre secousse (baisse du BTC, hausse de l’énergie) peut être fatale. Poolin a accumulé des dettes colossales en période de vaches grasses sans constituer de réserves suffisantes.
• Les IOU ne sont pas une solution — les 163,7 millions de dollars de fonds clients gelés en tokens IOU en 2022 n’ont jamais été remboursés. C’est une piqûre de rappel douloureuse pour les mineurs qui faisaient confiance au pool.
• Le Texas reste le nouvel Eldorado — les sites de minage texans de Poolin sont les seuls actifs qui attirent une offre sérieuse (52 M$). Le Texas est devenu le hub mondial du minage Bitcoin depuis le ban chinois de 2021.

Impact sur le marché Bitcoin

Il est important de noter que la faillite de Poolin n’a pas d’impact direct sur le réseau Bitcoin aujourd’hui. Le pool n’a plus de hashrate significatif depuis 2022. La nouvelle est donc davantage un symbole qu’un événement systémique.

Cependant, dans un contexte où Bitcoin peine à se maintenir au-dessus des 64 000 $, où les rendements obligataires sont au plus haut depuis 2008, et où les compagnies de mining subissent une pression intense, la faillite de Poolin ajoute une couche de pessimisme sur le secteur. Les mineurs — en particulier les plus petits — sont sous une pression économique féroce, coincés entre des coûts d’énergie élevés et un prix du Bitcoin qui n’a pas encore retrouvé ses sommets historiques.

La vente aux enchères des actifs texans de Poolin sera un test pour le marché. Si Thor CALAP LLC finalise l’acquisition à 52 M$, cela donnera un signal sur la valorisation réelle des infrastructures de minage en cette période de marché baissier prolongé.

Que retenir ?

Poolin rejoint la longue liste des géants crypto tombés après avoir tutoyé les sommets. De Mt. Gox à FTX en passant par Celsius et BlockFi, l’histoire de la crypto est jalonnée de ces effondrements spectaculaires. La leçon est toujours la même : dans un secteur aussi jeune et volatil que la crypto, la taille n’est pas une protection contre la mauvaise gestion et les conditions de marché adverses.

Pour les mineurs qui ont perdu leurs fonds dans le Poolin Wallet en 2022, ce dépôt de bilan est la triste confirmation que leurs IOU ne vaudront probablement jamais grand-chose. La procédure Chapter 11 permettra peut-être de récupérer une fraction des sommes dues via la liquidation des actifs, mais les 11 700 clients lésés devraient se contenter de miettes.

Poolin était le roi du minage. Il ne reste aujourd’hui qu’un avertissement pour l’industrie.

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