Guerre des stablecoins : Jefferies contre-attaque Circle, le CEO d’USDC répond — qui dominera ?

📖 3 min de lecture La guerre des stablecoins entre dans une phase décisive. Jefferies, la banque d’investissement américaine, a publié une note déconseillant explicitement d’acheter la baisse de Circle (USDC), citant l’émergence d’Open USD (OUSD) comme une menace concurrentielle sérieuse. Le CEO de Circle, Jeremy Allaire, a immédiatement répliqué en mettant en avant «...

DCN Editorial Team2 July 2026⏱ 3 min de lecture

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Par DCN Editorial Team
Publié le 2 July 2026

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La guerre des stablecoins entre dans une phase décisive. Jefferies, la banque d’investissement américaine, a publié une note déconseillant explicitement d’acheter la baisse de Circle (USDC), citant l’émergence d’Open USD (OUSD) comme une menace concurrentielle sérieuse. Le CEO de Circle, Jeremy Allaire, a immédiatement répliqué en mettant en avant « l’avantage réseau » d’USDC — un argument qui évoque les guerres de plateformes technologiques.

Une concurrence qui s’intensifie

Le marché des stablecoins, longtemps dominé par Tether (USDT) et Circle (USDC), connaît une fragmentation sans précédent. L’arrivée d’Open USD (OUSD) — un protocole décentralisé porté par des vétérans de la DeFi — perturbe un équilibre qui durait depuis des années. La réaction de Jefferies est un signal fort : pour la première fois, une grande banque d’investissement prend position publiquement sur le risque concurrentiel pesant sur Circle.

« Nous déconseillons d’acheter la baisse de Circle », écrivent les analystes de Jefferies dans une note citée par CoinDesk. « L’émergence d’OUSD crée une dynamique concurrentielle que le marché sous-estime. »

De son côté, Circle ne reste pas les bras croisés. Jeremy Allaire a multiplié les interventions médiatiques pour défendre la position d’USDC, insistant sur son intégration profonde dans l’infrastructure financière traditionnelle — des exchanges aux banques en passant par les plateformes de paiement.

Le contexte européen : EURXT, le joker du Crédit Agricole

Cette guerre américaine se déroule sur fond d’évolution réglementaire européenne. Le Crédit Agricole vient de lancer EURXT, un stablecoin euro adossé à MiCA, validant le modèle « banque traditionnelle + stablecoin régulé ». Cette initiative ouvre une troisième voie : les stablecoins bancaires européens pourraient contourner le duopole USDT/USDC en s’appuyant sur la confiance institutionnelle et la conformité réglementaire.

Que retenir ?

Le marché des stablecoins entre dans une phase de guerre multidimensionnelle : compétition technologique (OUSD vs USDC), guerre des récits (Jefferies vs Circle), et fragmentation régionale (MiCA vs cadre américain). Pour l’investisseur, l’enjeu est clair : les stablecoins ne sont plus un « utility token » banal — ils deviennent un champ de bataille stratégique pour l’avenir de la finance numérique.

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