Les indicateurs on-chain du bitcoin montrent des signaux de capitulation sans précédent depuis le creux de 2022. Selon les données de la blockchain, plus de 50 000 BTC ont été déplacés à perte au cours des dernières 48 heures, un volume qui dépasse les niveaux observés lors du crash du FTX en novembre 2022.
Qu’est-ce que la capitulation on-chain ?
La « capitulation » sur la blockchain se produit lorsque des détenteurs de longue date vendent leurs bitcoins à perte, souvent sous la pression de la baisse des prix ou de contraintes de liquidité. L’indicateur UTXO (Unspent Transaction Output) en perte mesure le nombre de bitcoins déplacés dont le prix d’acquisition était supérieur au prix de vente.
L’analyste on-chain vérifié par CoinTelegraph a noté que les UTXO en situation de perte ont atteint des niveaux comparables à ceux de mars 2020 et novembre 2022, deux périodes qui ont précédé des rebonds significatifs du bitcoin. Toutefois, le contexte macroéconomique actuel — avec un sentiment à son plus bas (Fear & Greed à 12/100) et des sorties record des ETF Bitcoin (plus de 4 milliards de dollars en juin) — pourrait indiquer un cycle baissier plus profond.
L’indicateur RSI en divergence haussière
Paradoxalement, l’indicateur RSI (Relative Strength Index) du bitcoin affiche une divergence haussière sur l’échelle hebdomadaire. Cela signifie que, bien que les prix aient atteint de nouveaux plus bas, le momentum de vente s’essouffle. Plusieurs analystes comparent cette configuration au pattern qui avait précédé le bottom du marché baissier de 2022.
L’indicateur RSI du bitcoin imprime un signal clé observé seulement deux fois dans l’histoire du BTC : en 2015 et en 2020, juste avant des cycles haussiers majeurs. Les analystes estiment que cette divergence pourrait indiquer que le marché touche à un point d’inflexion, même si le sentiment reste extrêmement négatif.
Le contexte macro pèse lourd
Le sentiment général du marché crypto est au plus bas depuis début 2026, avec le Fear & Greed Index à 12/100 — en territoire Extreme Fear pour le 7e jour consécutif. Les sorties des ETF Bitcoin au comptant ont atteint un record mensuel de 4 milliards de dollars en juin, reflétant une défiance généralisée des investisseurs institutionnels. Cette tendance baissière s’inscrit dans un contexte macro plus large, comme l’illustre l’impact contrasté de la désescalade iranienne sur Wall Street et le bitcoin.
La question centrale reste la capacité du bitcoin à tenir le seuil psychologique des 60 000 $. Alors que le prix oscille juste au-dessus de ce niveau, l’accumulation de signaux on-chain baissiers pourrait précipiter une nouvelle étape de baisse avant une éventuelle reprise.
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